你们明年别指望养老金涨得比通胀快了。

这句话从某位人社部官员的朋友圈流出来，不到一天，已经在几个财经群里炸开了锅。

有基金经理直接转发到群里并配了三个字不讲武德。

有人跟着补刀详细点，怎么个不讲武德？

更有人放狠话今年的养老金涨幅，要是低到连猪肉涨价都追不上，群里这波人能骂到明年春节。

有调侃，有愤怒，但更多的是一种不安养老金的压力，已经爬到了肉眼可见的高度。

事情的起点，是7月初国新办的那场发布会。

发改委主任话里话外都在点着一个事实人均预期寿命79岁，十四五期间再涨1岁。

看起来是个好消息，但圈内解读立刻跑偏了一位保险公司的产品经理在群里发了个截图，上面写着基本养老金涨幅2%，底下还有一句再来个百岁人生，给谁养老？

这个截图被转发了12层，像推雪球一样越滚越大。

几天后，坊间传言2025年的养老金涨幅是近20年来最低，很多人觉得这意味着社保体系的压力已经扛不住了。

内部会议室里怎么聊压着的事？

一家头部券商的首席经济学家透露，他刚刚参加过一场人社部闭门讨论，主题是养老金压力与基金结余。

整个会议不对外公开，但他私下里吐了句狠话今年这2%的涨幅，就是在拼尽全力保住‘涨’字。

有人追问，那接下来呢？

首席经济学家沉默了一阵，说了一句延迟退休，撑到2044，之后就只能看命了。

群里有人当场打出一个表情包头顶着2044的老汉，扶着拐杖，嘴里喊着全靠努力活着。

而群内另一位中层保险业务负责人补充了一段更刺耳的话他说一线的养老年金产品经理最近都在加班搞营销，赶着8月底调整预定利率之前向客户猛推活多久领多久的年金保险。

行业燃起来了，但这是在烧自己。

他解释说，因为精算生命表的寿命预测已经逼近80岁，压力早晚会往险企头上砸。

客户越早买，保险公司后面越心惊胆战。

从养老金涨幅跌到底线，到险企精算烧脑，谁在扛压力？

首先是国家的基本养老金大盘子。

2024年收支情况已经出来了，收入7.5万亿，支出6.8万亿。

乍一看还有点结余，但细分到企业职工基本养老保险单项，问题就大了。

2024年的参保职工人数增速只有2.1%，而参保离退休人员增速稳定在4%。

这意味着现收现付制的基本养老金结构正在变成少养多的局面。

再加上国家每年财政补贴超过万亿，才能勉强保住基本盘不亏。

某供应商私下吐槽，我们不是降本，是断血。

其次是保险行业。

年金保险的压力从理论走到了实操养老金涨幅在2%的低位游走，金融行业的理财收益又被压着，普通人靠社保养老已经越来越难，年金保险才成了最后的底线。

可惜，这底线并不稳。

8月底预定利率即将下调到更低水平，保险公司能承诺的年金收益率也随之缩水。

一个行业中的资深经理直接点破人均寿命涨了，收益率降了，年金被夹在中间，下一步就是硬撑。

他声音压得很低，今年推得猛，明年赔得狠。

多方博弈中，谁在装没事？

当养老金涨幅跌到历史新低，监管层的态度却显得冷静。

延迟退休的政策已经宣布，从2025年起渐进式实施，但这只能延缓基金结余耗尽的时间。

从2035推迟到2044，并没有解决根本问题。

另一位头部险企的高管甚至在朋友圈说了一句有点扎心的话延迟退休不是救命的药，最多是缓命的药。

这句话一出，立刻在几个公开群里引发讨论，是不是养老保险产品真要开卷了？

有人反问，卖给谁？

能付得起保费的年轻人越来越少。

而投行圈那头的情绪更悲观。

养老金压力，对资本市场来说是个长期炸点。

一位资深基金经理分析说，社保入不敷出会直接压缩养老金入市的规模。

养老金是资本市场的稳定器，现在稳定器都在抖了。

有人在群里发了一个笑到流泪的表情，顺手附上了一段评论大盘稳不稳，全靠老头老太太的退休金了。

尾声有人说养老金涨幅跌到地板价，是在点灯；有人说未富先老的压力，是在点火。

但所有人都知道，灯火之下还有一个巨大的窟窿养老金压力、寿命攀升、少子化叠加，这个窟窿，今年没人能填，明年也看不到希望。

8月底的险企预定利率调整，是一次行业震荡；但更大的震荡，是2044年结余耗尽的倒计时。

谁是最后一个接电话的人？

没人知道。

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